Investing.com — Bajaj Auto (NSE:BAJA) hisseleri, Mart çeyreği sonuçlarının ardından bir dizi not indirimiyle karşılaştı. Analistler, güçlü ihracat ivmesi ve sağlam elektrikli araç varlığına rağmen kısa vadeli marj baskısına dikkat çekti.
Macquarie, artan girdi maliyetleri, rupi değer kazancı ve artan pazarlama harcamaları nedeniyle hisse senedi notunu “outperform”dan “neutral”e düşürdü ve hedef fiyatını %14 azaltarak 8.811 Hint rupisine indirdi.
DAM Capital, 7.650 rupi hedefiyle notunu “sat”a düşürürken, ICICI Securities ise 9.900 rupi revize hedefiyle “Ekle”ye indirdi.
Morgan Stanley (NYSE:MS) de notunu “overweight”ten “equal-weight”e düşürdü ve hedef fiyatını 9.128 rupiden 9.117 rupiye hafifçe indirdi.
Şirket, Bajaj Auto’nun tahmini 2027 mali yılı EV/EBITDA çarpanının 18x olduğunu ve bunun TVS Motor’a göre %10 iskontolu göründüğünü belirtti. Bu durum, devam eden yurt içi pazar payı kayıpları ve sınırlı marj potansiyeli göz önüne alındığında adil görünüyor. Bajaj, TVS ve Eicher sırasıyla 2027 mali yılı için 24x, 33x ve 27x F/K oranlarında işlem görüyor.
Mart çeyreğinde Bajaj Auto, yıllık bazda %6 artışla 24,5 milyar rupi solo EBITDA bildirdi. Bu rakam, Macquarie tahminlerinin %3 üzerinde gerçekleşti.
EBITDA marjı beklentilerle uyumlu olarak %20,2 olurken, net kâr %6 artışla 20,5 milyar rupiye yükseldi. Satış fiyatları, olumlu ürün karması sayesinde çeyrek bazda %5 arttı.
Bununla birlikte, analistler girdi maliyetlerinde 100 baz puanlık bir artışa dikkat çekti. Bu artış, fiyat artışlarıyla sadece kısmen dengelendi.
İhracat marjları da para birimi değer kazancından baskı görebilir. Ayrıca reklam ve ürün maliyetlerindeki yıllık artışların yüksek seviyelerde kalması bekleniyor.
Bu duruma rağmen, ihracat kilit bir güç olmaya devam ediyor. Yönetim, Latin Amerika’daki artan talebin desteğiyle yıllık bazda %15-20 büyüme öngörüyor.
Brezilya’daki satışlar 4. çeyrekte 7.000 üniteye ulaştı. Bu rakam, 2024 mali yılı toplamından daha fazla. Kapasitenin 2025 takvim yılına kadar yıllık 50.000 üniteye çıkarılması planlanıyor.
Elektrikli araçlarda Bajaj, 2025 mali yılında 5,5 milyar rupinin üzerinde gelir elde etti. Şirket, elektrikli iki tekerlekli araçlarda liderliğini korurken, 2025 Nisan ayında elektrikli üç tekerlekli araçlarda da lider konuma geldi. Aylık 40.000 ünite hedefleyen kitlesel pazar elektrikli rikşanın Temmuz ayında piyasaya sürülmesi bekleniyor.
Morgan Stanley, KTM’nin potansiyel toparlanmasını önemli bir yukarı yönlü risk olarak işaret etti. Bajaj %75 hisseye sahip ve markadaki daha güçlü performans, yüksek marjlı ihracat kazançlarını artırabilir ve solo kârlara %3-5 katkıda bulunabilir. Ancak, yurt içi pazar payındaki sürekli erozyon önemli bir aşağı yönlü risk olmaya devam ediyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
